El presupuesto de Nigeria para 2023, presentado recientemente por el presidente Muhammadu Buhari a la Asamblea Nacional, ha generado furor.
Existen preocupaciones sobre el impacto en los crecientes déficit y deuda del país, así como su incapacidad para abordar algunas de las deficiencias estructurales detrás de la disminución de los ingresos y el aumento de la inflación.
El gasto presupuestario de 2023 de 20,51 billones de naira (43,7 mil millones de dólares estadounidenses) es el más alto de la historia. Más de la mitad de esto es dinero que el gobierno no tiene y tiene que ser financiado con nueva deuda. Esto significará que el país supera el umbral del 3% del PIB estipulado por la Ley de Responsabilidad Fiscal de 2007, un indicador del empeoramiento de la salud fiscal del país.
Más del 60 % del presupuesto de 2023 financiará el pago de la deuda (6,31 billones de naira), los costos de personal (4,99 billones de naira) y los gastos generales (1,11 billones de naira). Esto deja muy poco para gastar en revitalizar la economía y aumentar su potencial de crecimiento.
En lugar de ser un presupuesto de esperanza, la propuesta de Buhari es un presupuesto de desesperación. No cambiará significativamente el ritmo de la economía. Tampoco reducirá las altas tasas de desempleo, pobreza e inflación del país.
De hecho, podría empeorar el ciclo de déficit y deuda de Nigeria, sin la posibilidad de fomentar la transformación estructural, diversificar la economía, promover el crecimiento económico sostenible y reducir el desempleo y la pobreza.
Ciclo interminable de déficits
El presupuesto es consistente con los presupuestos anteriores de la administración Buhari.
Lo que es más importante, no aborda las deficiencias estructurales de la economía nigeriana. Estos incluyen la falta de diversificación y fuentes de ingresos no petroleras. Estos han sido responsables del ciclo del país de altos déficits presupuestarios y deudas gubernamentales.
El presupuesto de 2023 prioriza la inversión en proyectos viales y ferroviarios, proyectos de energía, agua limpia, construcción de infraestructura de riego y represas en todo el país, y proyectos críticos de salud.
Todo esto está muy bien, pero no está claro cómo reducirán las altas tasas de desempleo y pobreza en el país. Estos proyectos no están muy extendidos ni requieren suficiente mano de obra para absorber a millones de nigerianos desempleados.
Tampoco está claro cuántos de los proyectos se completarán, dada la propensión de los sucesivos gobiernos de Nigeria a abandonar los proyectos.
El mayor problema es que el presupuesto no aborda el tema de la diversificación de la economía. Esto se refleja vívidamente en su título: Transición y sostenibilidad fiscal.
No se puede tener sostenibilidad fiscal sin transformación estructural. Esto implica la reasignación de recursos de los sectores de la economía de baja productividad a los de alta productividad. El presupuesto solo hizo una tibia referencia al sector manufacturero. Sin embargo, esto podría generar una serie de beneficios.
El primero es el trabajo. La industria manufacturera utiliza más mano de obra por unidad de producción y podría absorber la gran cantidad de nigerianos desempleados y subempleados. El sector informal de Nigeria aporta alrededor del 80% del empleo del país, lo que dificulta la recaudación de impuestos. Un aumento en el número de nigerianos en trabajos del sector formal aumentaría más los impuestos sobre la renta y reduciría la necesidad de endeudamiento. Las empresas manufactureras también tienden a ser más estables.
Brechas
Nigeria tiene que pedir prestado debido a dos debilidades clave, ninguna de las cuales se aborda en el presupuesto.
El primero es el persistente problema económico de “doble brecha” del país. Esto se refiere a una situación en la que los ahorros internos no son suficientes para financiar el nivel deseado de inversión de capital de un país: la brecha entre ahorro e inversión.
Además, el país no genera suficientes ingresos en divisas para pagar sus importaciones: la brecha de divisas. Es difícil estimar la magnitud de la brecha cambiaria en Nigeria. Pero se manifiesta en el hecho de que las aerolíneas extranjeras en el país no han podido repatriar alrededor de $450 millones en ventas de boletos debido a la aguda escasez de divisas.
Nigeria no está generando suficientes ingresos en divisas para cumplir con los requisitos de la economía. Esto ha llevado a un mercado paralelo de divisas, con la mayoría de las empresas e individuos recurriendo al mercado paralelo para obtener las principales divisas extranjeras, como el dólar estadounidense.
El presupuesto de 2023 se basa en una tasa de cambio de 435,57 nairas por 1 dólar estadounidense, en comparación con más de 700 nairas en el mercado paralelo. Buhari no mencionó la intención del gobierno de cerrar esta enorme brecha entre el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio del mercado paralelo.
La única forma sostenible de cerrar esta brecha es aumentar la capacidad de la economía para generar ingresos en divisas.
La brecha tiene serias implicaciones para los resultados del gasto público. Muchos de los ministerios, departamentos y agencias gubernamentales compran bienes y servicios de empresas que obtienen sus necesidades de divisas del mercado paralelo.
Esto automáticamente hace que las estimaciones de gastos en el presupuesto de 2023 no sean realistas, ya que los proveedores de bienes y servicios requerirán una revisión de sus contratos para cubrir los costos más altos de obtención de divisas. Esto requeriría entonces presupuestos suplementarios y préstamos adicionales, lo que a su vez hace que las proyecciones de gastos no sean confiables.
Miedos persistentes
El primer y segundo trimestre de 2023 estarán dominados por elecciones y transiciones políticas. Esto puede tener el efecto de interrumpir las actividades económicas y alimentar la incertidumbre, especialmente entre los inversionistas nacionales y extranjeros.
Por lo tanto, la economía puede quedar por debajo de la tasa de crecimiento del 3,5% asumida en los parámetros presupuestarios, lo que posteriormente resultaría en menores ingresos y endeudamiento adicional.
La relación entre deuda y PIB de Nigeria, de alrededor del 37 %, es sostenible. Sin embargo, la nueva ronda de endeudamiento presupuestado envía una señal equivocada a los inversores nacionales y extranjeros.
Los déficits y las deudas implican que en el futuro se aumentarán los impuestos para pagar las deudas, lo que hará que las inversiones sean menos rentables. También puede incitar a los inversionistas nerviosos a trasladar su capital a países fiscalmente más estables.
También existe el temor de que el endeudamiento desenfrenado pueda inclinar la cartera de deuda del país hacia el ámbito de la insostenibilidad, lo que puede conducir a incumplimientos en los pagos de la deuda y una fuerte caída en los nuevos préstamos. Las obligaciones del gobierno con los contratistas y otros inversionistas se verían comprometidas.
La palabrería que el presupuesto de 2023 paga por la transformación estructural y el desarrollo económico sostenido empañará el optimismo de los inversores sobre la economía nigeriana. La falta de claridad sobre la dirección futura de la economía bajo una nueva administración, así como los persistentes desafíos de seguridad en el país, empeorarán aún más las cosas.
